人民幣匯率再現(xiàn)強勢上行。15日，人民幣對美元匯率漲逾300個基點，升破6.45、6.44關(guān)口，一度突破6.43、6.42關(guān)口。近三個交易日，人民幣匯率上漲逾1%。多位受訪專家均表示，近期人民幣匯率強勁上行的原因有兩個：一是市場對人民幣信心不斷增強，二是美元持續(xù)疲弱。
? ? 市場對人民幣信心持續(xù)增強
? ? 外匯專家韓會師對記者表示，在美元走弱時，投資者做多人民幣的信心與動力會隨之增強。2017年以來，人民幣對一籃子貨幣基本保持穩(wěn)定，但對美元雙邊匯率波動劇烈。這符合央行維持人民幣中長期基本穩(wěn)定、逐漸將短期波動交給市場自發(fā)調(diào)節(jié)的政策基調(diào)。
回顧近期逆周期因子調(diào)整后的市場表現(xiàn)，人民幣匯率先從6.48回調(diào)至6.53，再上行至6.43附近。
工銀國際首席經(jīng)濟學(xué)家程實對記者表示：“這顯示出，在短期波動彈性擴大的同時，人民幣匯率運行依然契合人民幣基本面和美元指數(shù)的變化，并未因本次調(diào)整而顯著偏離長期均衡水平。”
在程實看來，當(dāng)前階段，適時調(diào)整逆周期因子有利于進一步增強人民幣匯率的雙向波動彈性，進而加快發(fā)展外匯市場、深入推進匯率市場化改革，并助力資本市場雙向開放和人民幣國際化。
程實表示，人民幣對一籃子貨幣有效匯率已經(jīng)位于均衡匯率附近，伴隨美元指數(shù)持續(xù)下行，出現(xiàn)了小幅低估，形成一定的升值動能。中國經(jīng)濟增長韌性強勁、政策空間充裕、比較優(yōu)勢顯著，人民幣匯率的長期穩(wěn)定趨勢正在得到進一步鞏固。
民生銀行高級研究員應(yīng)習(xí)文認為，多重積極信號正在釋放。一是通脹預(yù)期增強導(dǎo)致貨幣政策預(yù)期偏緊，疊加M2創(chuàng)歷史新低，貿(mào)易順差大幅增加；二是近期金融監(jiān)管層面連出新規(guī)，有利于降低系統(tǒng)性風(fēng)險；三是2017年全年經(jīng)濟數(shù)據(jù)即將公布，市場預(yù)期較為樂觀。這些均利好人民幣匯率上行。
? ? 美元指數(shù)疲弱
? ? 人民幣匯率走強的另一原因是國際市場美元疲弱。在參考一籃子貨幣定價規(guī)則下，美元走弱必然對人民幣有拉升效果。
2017年12月中旬以來，美元指數(shù)從94附近震蕩下行至90附近，有力支撐了近期人民幣匯率的上漲。應(yīng)習(xí)文表示，美元指數(shù)走弱，受到近期美債收益率大幅上漲、加息不確定性增加、歐元連續(xù)走高、日元大幅攀升等因素的影響。
外匯分析師李劉陽告訴記者，考慮到市場已經(jīng)消化了美聯(lián)儲一季度加息的預(yù)期，美元指數(shù)連續(xù)向下破位為人民幣對美元繼續(xù)升值敞開了大門。
展望2018年美元走勢，程實認為，一方面，隨著美國經(jīng)濟基本面進一步改善，以及鮑威爾可能偏向“鷹派”貨幣政策，美元的中樞水平有望延續(xù)相對強勢。另一方面，由于2018年美國和歐洲經(jīng)濟的不確定性將升至階段高點，因此美元指數(shù)的不確定性將遠超過去幾年。此外，當(dāng)前美元指數(shù)的慣性下跌短期恐難止步。
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